目標既定 車企整體上市“路線圖”解析

　　在目標既定的情況下，整體上市應采取何種方式？整體上市后如何分配各方的股份？國泰君安資深分析師張欣指出，借誰的殼上市或是以增發的形式將上述資產一并注入新殼，需要汽車企業集團充分協調好集團內部的關系。

　　上汽集團：通過資產注入整體上市

　　上海汽車向母公司上汽股份定向增發32.75億股，加上置出15家非關鍵零部件企業，收購了上汽股份旗下16家企業的資產，發行完成后，上汽股份持有上海汽車的股份從67.66％增加到83.83％。
 
　　購入的資產總共16項，包括上海通用30%的股權、上汽通用五菱50.098%的股權、上海大眾50%的股權、上汽大眾銷售50%的股權、雙龍汽車48.917%的股權、上汽汽車60%的股權等和上汽財務、上汽大廈等，共計214.03億元。

　　一汽集團：繼續操作整體上市

　　在國家鼓勵大型央企整體上市的背景下，東風集團、上汽集團已陸續完成整體上市。在此情形下，徐建一上任一汽集團總經理之后，首先面對的難題還是關于一汽整體上市事宜。

　　由于歷史原因，一汽集團內部資產眾多，主輔分離至今未能全部完成，其整體上市進程仍遠遠落后于東風和上汽。

　　一汽整體上市的備選方案有，一汽集團將把剩余可上市資產全部注入一汽轎車，同時保留一汽夏利；另一套方案則是，一汽集團將一汽大眾資產全部注入一汽轎車，一汽豐田資產全部注入一汽夏利。國信證券的汽車行業首席分析師趙雪桂認為，這實質上相當于“分拆上市”，最終，一汽轎車會變成“一汽大眾”，一汽夏利會變成“一汽豐田”，自主品牌會被合資品牌分割淹沒。

　　奇瑞汽車：有望2008年實現上市

　　據知情人士透露，奇瑞上市最大的難點就在于管理層持股比例。奇瑞現在中高層的管理隊伍已接近千人規模，而且自去年下半年開始，陸續引進了一批汽車行業高級資深人才、海歸，再加上參與奇瑞創業的元老級管理者，如何分配股份，更好地形成激勵作用，是個復雜問題。另外還需要游說國有大股東們放棄一部分股份。

　　南方汽車：到了上市關鍵階段

　　“南方汽車擬募集資金50億元�！眹�防科工委體制改革司司長吳風來近日對媒體公布。

　　據了解，南方汽車是中國兵裝集團公司對旗下涉及汽車及零部件產業的近20戶成員企業進行整合的產物，于2006年1月組建，它聚合了兵裝集團所有汽車資源。從上世紀90年代開始，中國南方工業汽車股份有限公司總裁及長安汽車股份公司董事長尹家緒就努力將長安集團從一個單純的兵工企業發展成為大型汽車集團。尹家緒表示，南方汽車整體上市募集而來的資金將主要用于組件、裝配等與汽車相關的生產研發。

　　長城汽車：回歸A股

　　目前長城汽車已經向中國證監會提出了發行A股申請，在香港H股上市的長城汽車即將回歸A股市場，并計劃利用融資研發中高檔轎車。

　　長城汽車銷售部副總經理商玉貴對媒體表示，“公司申請A股主要有兩個原因，一是為了今后有更大的發展，也就是保證資金來源；二是為了提升企業形象，也就是增加長城汽車的知名度�！�

　　商玉貴透露，長城汽車回歸A股計劃融資約27億元左右，主要用于整車、發動機和變速器的研發以及技術中心和試驗中心的建設。

　　華晨汽車：愿景暫時難以兌現

　　一位消息人士日前向本報透露，華晨汽車以ST金杯為基礎的第一套融資方案被否，目前正由遼寧省國資委帶隊做新的方案。

　　一直關注此事的民族證券資深分析師曹鶴認為，“華晨以ST金杯為基礎的回歸A股方案是最好選擇，但目前來看，最早也要等ST金杯發布年報、摘下ST帽子之后�！�