東風(fēng) 哈飛 中航科工合資兩大懸念待解

　　3月3日，在停牌33個(gè)交易日后，東安動(dòng)力（600178）發(fā)布公告并宣布恢復(fù)交易。復(fù)牌公告披露，在東風(fēng)、哈飛和中航科工即將組建的合資公司中，東風(fēng)將以現(xiàn)金出資，但現(xiàn)金額度及哈飛出資業(yè)務(wù)仍然是待解的懸念。
 
　　東風(fēng)現(xiàn)金出資多少

　　這是東風(fēng)公司首次明確將以現(xiàn)金形式出資組建三方合資公司。

　　昨天的公告明確，除中航科工以限售流通股股權(quán)作為出資，哈飛汽車以其部分汽車業(yè)務(wù)資產(chǎn)作為出資外，東風(fēng)公司的出資方式首次明確，即以現(xiàn)金出資，但具體出資的現(xiàn)金額度，目前還是個(gè)謎。之前有消息稱東風(fēng)出資為18億到20億元之間，但對此消息，東風(fēng)始終不置可否。

　　根據(jù)合作意向，中航科工投入到合資公司的限售流通股數(shù)量為251893000股，占東安動(dòng)力公司總股本的54.51%。在合資公司組建完成后，三方合資公司將成為東安動(dòng)力的新控股股東。

　　由于產(chǎn)業(yè)整合的需要，東風(fēng)必然要求在合資公司內(nèi)擁有絕對控股權(quán)，即51%以上的股權(quán)，剩下49%的股權(quán)由中航科工和哈飛平均分配。因此，東安動(dòng)力54.51%流通股的價(jià)值評估就決定了東風(fēng)的現(xiàn)金出資額。如果以東安動(dòng)力2007年9月30日每股凈資產(chǎn)3.6506元計(jì)算，251893000股的價(jià)值約為9.195億元。也就是說，中航科工的出資相當(dāng)于9.195億元左右。按照如此算法，東風(fēng)的出資將是19.14億元，恰恰介乎18億-20億元之間。巧合的是，2007年11月28日，也就是接洽哈飛的關(guān)鍵時(shí)候，東風(fēng)在港上市公司———東風(fēng)汽車集團(tuán)股份公司發(fā)行了21億元一年期短期融資債，也與可能的出資數(shù)字不謀而合。

　　哈飛以何業(yè)務(wù)出資

　　哈飛到底為何單獨(dú)以股東身份進(jìn)入合資公司，又以什么汽車業(yè)務(wù)出資引起了各方關(guān)注，目前也是等待揭開的重要懸念。

　　興業(yè)證券分析師表示，以何業(yè)務(wù)出資，關(guān)系到深圳基地進(jìn)不進(jìn)入合資公司，這直接關(guān)系到PSA與哈飛的合資命運(yùn)。

　　在哈飛與PSA簽署的合資意向書中，哈飛出資的基礎(chǔ)正是深圳基地。該基地?fù)碛?0萬輛轎車產(chǎn)能，曾一度生產(chǎn)賽豹、賽馬。此前，哈飛與PSA的聯(lián)合專家小組已對該基地進(jìn)行了調(diào)查和評估。該基地的地理優(yōu)勢也得到PSA的肯定。

　　如果深圳基地進(jìn)入三方合資公司，則PSA和哈飛幾乎再無合資的可能；如深圳基地沒有進(jìn)入合資公司，則哈飛巧妙地保留了一塊獨(dú)立的資產(chǎn)，并保留了和PSA單獨(dú)合資的可能性。在理論上，哈飛還是獨(dú)立法人。

　　記者了解到，目前，東風(fēng)、中航科工和哈飛三方的商討洽談工作仍在繼續(xù)，相關(guān)股權(quán)和資產(chǎn)的價(jià)值評估也接近完成，三方預(yù)計(jì)于3月底之前簽署正式合資協(xié)議。